公司2011年營業(yè)收入和凈利潤的增長率分別只有0.58%和1.6%，未來市場需求不足可能導致其業(yè)績大滑坡。
  高新技術企業(yè)中材節(jié)能，正面臨市場需求不足的窘境。
  中材節(jié)能2012年5月就已過會。公司擬發(fā)行1.09億股，發(fā)行后總股本4.36億股，擬于上交所上市。此前市場預期，中材節(jié)能的發(fā)行價格將在13元~14元，市值將超過50億元。
  中材節(jié)能是專業(yè)從事余熱、余壓綜合利用的專業(yè)化節(jié)能服務公司，主要核心技術是低溫余熱發(fā)電。該技術是在水泥等工業(yè)生產過程中，將生產排出的大量廢氣余熱加以回收，通過換熱裝置進行熱交換，產生熱蒸汽推動汽輪機實現熱能向機械能的轉換，從而帶動發(fā)電機發(fā)出供工業(yè)生產使用電能的技術。
  過去幾年，其主營業(yè)務快速增長。招股書顯示，2009年~2011年，公司分別實現營業(yè)收入9.39億元、13.19 億元、13.26億元；實現凈利潤1.00億元、2.21億元、2.24元。同期，營業(yè)收入和凈利潤年復合增長率分別為18.87%和49.86%。
  不過，未來幾年，中材節(jié)能的市場發(fā)展空間卻不容樂觀。
  公司招股書申報稿稱，其主要服務于水泥等工業(yè)領域，截至招股書發(fā)布前，公司已為國內外近300條水泥窯生產線設計和配套了低溫余熱發(fā)電系統(tǒng)。
  但是，根據相關數據統(tǒng)計，截止到2010年底，全國共有1289條新型干法水泥生產線，其中大約有200條生產線不適合配備余熱發(fā)電裝置，扣除已經建有余熱發(fā)電的700條生產線，中國的水泥窯余熱發(fā)電市場只剩300余條生產線的有限空間。
  受國家嚴控產能政策的影響，“‘十二五’后續(xù)幾年，國內水泥窯余熱發(fā)電站的建設需求將逐步下降�！敝袊�水泥協(xié)會副會長曾學敏表示。
  這意味著，國內水泥熟料余熱項目，已經沒有多少項目可做了。中材節(jié)能未來市場需求不足，這將直接影響其后續(xù)的經營狀況及盈利能力。
  同時，從其近年來簽署的合同來看，其市場需求正在萎縮。招股書數據顯示， 2008年至招股書發(fā)布時，公司簽署的余熱發(fā)電項目生產線數量及裝機規(guī)模合同在逐漸下降。2008年簽署的合同中，生產線為71條，裝機規(guī)模為497MW。2009年的合同中，生產線為72條，裝機規(guī)模下降到448MW。2010年的合同中，生產線下降到52條，裝機規(guī)模更是縮減到350.1MW。2011年至招股書發(fā)布前，生產線僅有39條，裝機規(guī)模僅310MW，較2008年分別下降45.1%和37.8%。
  此外，其經營不景氣在2011年也已初露端倪。2011年公司營業(yè)收入和凈利潤和的增長率分別只有0.58%和1.6%，顯示其盈利能力后勁不足。
  在國內水泥市場拓展空間不足的情形下，未來，中材節(jié)能的突破口在跨行業(yè)和國際化兩個方面�？缧袠I(yè)即將余熱發(fā)電技術應用于鋼鐵、玻璃(1319, -2.00, -0.15%)、化工、冶金等行業(yè)；國際化則指加大海外訂單。招股書雖然顯示中材節(jié)能正在朝這兩方面努力，但是畢竟兩者占主營比例依然較小。
  如果在這兩方面沒有突飛猛進的發(fā)展，則在水泥熟料余熱項目不足的情形下，這家公司高速增長的業(yè)績很可能將出現大滑坡。